ידיעות הנדל"ן

נדל"ן בשוק ההון

Shutterstock ,MagioreStock צילום:

יותר ויותר חברות נדל"ן בוחרות להפוך לציבוריות. מה הסיבה לכך, מהם היתרונות עבורן ועבור הציבור הרחב, מה הרגולציה והמגבלות שיש להכיר, ועד כמה התופעה קשורה לגודל החברה או לתחום עיסוקה. בכירי הענף • אורי חודי מתייחסים לנושא ומעניקים כמה עצות זהב למשקיעים המתחילים ידועים בציבור

שתאפשר להן לשפר את יחסי הנזילות, לחזק את המאזן ובמקביל להרחיב את היקפי הפעילות. עבור הציבור הרחב שמאמין בהמשך צמיחת ענף הנדל"ן בישראל, רכישת מניות וחוב של חברות נדל"ן ציבוריות, המתנהלות בסטנדר ־ טים גבוהים, מעניקה הזדמנות ליהנות מהשגשוג בענף ללא רכישת נכסים ישירה". ישי רוט, משנה למנכ"ל קבוצת שובל, מעניק נקודת מבט מניסיון אישי, לאחר שהחברה בחרה להיכנס השנה לבורסה: "קבוצת שובל נרשמה למסחר בבורסה השנה, ושמחנו לגלות ששוק ההון מגלה אמון בחברה. הסיבה שבעטיה הפכנו לחברה ציבורית, היא לגייס כסף לטובת המשך הצמיחה. היום אנחנו יותר נזי ־ לים, מה שמאפשר לנו דברים נוספים. מעבר לכך הקשר עם רוכשי הדירות שלנו חשוב. כשאדם רוכש דירה מיזם, הוא מתעניין בשני דברים עקרוניים מעבר למחיר - המצב הכלכלי של היזם ואיכות הבנייה, ואת כל אלה הוא יכול למצוא בדוחות שלנו בבורסה. מאז ומ ־ עולם המוטו שלנו הוא פתיחות ונגי ־ שות. הלקוח הוא הפרנסה שלנו, ולכן תמיד יוכל להגיע ולדבר עם הבעלים ועם כל השדרה הניהולית של החברה. כעת, בהיותנו חברה ציבורית, יכולים רוכשי דירות לראות מה מצבה הפיננסי של החברה בכל רגע נתון. היא שקופה מבחינת תביעות משפטיות, כגון ליקויי

שות המחמירות של הבורסה מחייבות את החברות לשמור על רמת ניהול מקצועית ביותר, דבר שמיטיב הן עם החברה והן עם המשקיעים. מבחינת הציבור, מדובר בפתיחה של עולם הש ־ קעות חדש. אדם שבעבר לא היה יכול להרשות לעצמו להשקיע בנדל"ן, יכול עכשיו להשקיע בתחום דרך המסחר בבורסה ולהיות שותף בנכסים משמ ־ עותיים, באופן שמאפשר פיזור נכסים וצמצום סיכונים עבור המשקיע הקטן". עו"ד ראם רצון, מייסד ומנכ"ל חברת הנדל"ן אב-גד, מתייחס גם הוא למג ־ מה החדשה: "הפלטפורמה הציבורית מאפשרת לחברות הנסחרות בה לגייס כסף בעלויות מימון יותר זולות, וכך ליהנות מצמיחה מהירה יותר. לכן בת ־ קופה שבה הריבית אינה אפסית, אנחנו רואים מגמה נרחבת של חברות נדל"ן פרטיות, שפונות לבורסה במטרה לחזק את ההון העצמי על ידי הנפקת הון וחוב. המטרה שלהן היא לייצר לעצמן אופציית גיוס נוספת לטווח הארוך, כזו

הפרויקטים שלהם, בלי להיות תלויים רק בבנקים במקרה הטוב, או בהשלמת הון יקרה מגורמים חוץ־בנקאיים - יפנו לציבור לגייס את הכסף". במקביל, לצד היתרונות, גור מתארת את המחויבות החדשה שהמהלך יוצר בקרב החברות: "נכון שהציבור הוא שותף נוח יחסית, כזה שמאפשר לחברה חופש פעולה רחב

"לאחרונה אנחנו עדים לכך שחברות רבות בו ־ חנות כניסה לשוק ההון בדרך של הפיכת החברה

לציבורית או רק מדווחת", כך אומרת מיכל גור, מנכ"לית אלמוגים. "מהלך זה מאפשר להן גיוס הון ו/או חוב בצורה מהירה ויעילה, לעיתים אף ללא בטחו ־

מיכל גור: "הדרישות המחמירות של הבורסה מחייבות את החברות לשמור על רמת ניהול מקצועית ביותר, דבר שמיטיב הן עם החברה והן עם המשקיעים"

יחסית, אבל לצד זאת יש להביא בחש ־ בון שגיוס כסף מהציבור מחייב דיווח פומבי מפורט ושוטף ושקיפות מלאה, שעל החברה לספק למשקיעים. הדרי ־

נות. כשחברה מבצעת הנפקה בבורסה, היא מגוונת לעצמה מקורות מימון בעלויות שונות, ובכך מפזרת את רמת הסיכון. אומנם המהלך כרוך בהכנ ־ סת שותף - ציבור המשקיעים - אבל היא מגייסת חוב במחיר סביר, שמשמש אותה כהון עצמי במיזמי בנייה, ומא ־ פשר לה להגדיל את צבר הפרויקטים שלה ואת היקפי פעילותה וכך גם את רווחיה העתידיים. ולכן קבלן ויזם שמ ־ עוניינים להצטייד במזומנים בפרק זמן קצר ובדרך נוחה יחסית - כדי לנצל את ההזדמנויות שיצוצו ולהרחיב את מלאי

ראם רצון: "עבור הציבור הרחב שמאמין בצמיחת ענף הנדל"ן, רכישת מניות וחוב של חברות נדל"ן ציבוריות, מעניקה הזדמנות ליהנות מהשגשוג בענף"

- יום שישי, ו ' בניסן תשפ"ה 04 .04 .25 | י ד י ע ו ת ה נ ד ל " ן | 4 0